本篇文章給大家談?wù)?a target="_blank">核輻射檢測儀上市公司，以及家用食品核輻射檢測儀的知識點，希望對各位有所幫助，不要忘了收藏本站喔。

文章詳情介紹：

• 1,絕無僅有，A股唯一的核藥上市公司，東誠藥業(yè)，絕對的行業(yè)寡頭

絕無僅有，A股唯一的核藥上市公司，東誠藥業(yè)，絕對的行業(yè)寡頭

點贊了的2022發(fā)財，關(guān)注的年年發(fā)大財！

本文是《價值事務(wù)所》的原創(chuàng)文章，第924篇。文章僅記錄《價值事務(wù)所》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。

都知道醫(yī)療是極好的賽道，各種10倍股，100倍股，但也是公認的復(fù)雜難學(xué)。現(xiàn)在，可能是你能找到的，最好上手，也是最通俗易懂的醫(yī)療投資課程來了。課程梳理了醫(yī)療龐大的體系，并拆解為15個細分賽道，再逐一剖析細分賽道的投資機會。讓你從此掌握醫(yī)療投資方法，對各個賽道的投資邏輯了然于心，抓緊機會學(xué)習(xí)喲。

專欄

21天快速掌握醫(yī)療行業(yè)投資秘訣

作者：價值事務(wù)所所長

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現(xiàn)在我們?nèi)メt(yī)院進行腫瘤相關(guān)的檢測時，越來越多的醫(yī)生都會建議選擇PET CT，這種檢測比普通的超聲、CT更精準(zhǔn)，不過稍麻煩一點的是檢測之前會被要求注射藥劑。

這種藥劑就是顯像劑，主要是為了使成像更加清晰，他的原理簡單說就是：代謝比較旺盛的病灶部位會大量吸收這種顯像劑，展示在片子上就是顯像劑在病灶部位高度聚集，從而能讓醫(yī)生準(zhǔn)確檢查出病灶。

這種顯像劑的另一個稱呼是：診斷性核藥，這貨與核醫(yī)學(xué)成像設(shè)備基本是相輔相成的，就好比檢驗科的檢驗儀器與IVD試劑的關(guān)系一樣。

既然有診斷性核藥的存在就必然會有治療性核藥，事實也確實如此，這類藥品，不論是診斷性的還是治療性的，都具備一定的放射性。因此，他們的監(jiān)管比普通藥品要嚴格得多，基本可以同精神性藥物相媲美。

核藥除了生產(chǎn)、銷售和使用需要接受政府的強監(jiān)管，還需要獲得國家或省級環(huán)保部門頒發(fā)的的輻射安全許可證以及藥監(jiān)部門頒發(fā)的放射性藥品生產(chǎn)許可證和經(jīng)營許可證。

非法倒賣核原料輕則3-10年有期徒刑，重則嘛.....

嚴監(jiān)管雖然會使相關(guān)企業(yè)付出更高的成本，但也意外著業(yè)內(nèi)競爭格局較好，新玩家?guī)缀踹M不來。行業(yè)格局高度穩(wěn)定，目前已然形成了雙寡頭格局，另外，當(dāng)一個行業(yè)進入壁壘極高基本也意味著相應(yīng)企業(yè)擁有“壟斷”性質(zhì)的利潤，作為核藥雙寡頭之一的東誠藥業(yè)在2021年H1核藥毛利逼近80%。

除了進入門檻高以外，核藥本身也具備很多獨特的“個性”，有一定物理學(xué)基礎(chǔ)的朋友都應(yīng)該明白半衰期這個概念，核藥也具備半衰期，由于部分核藥半衰期過短（如 18F 半衰期為 109.8 分鐘、99mTc 半衰期為 6.01 小時），這就導(dǎo)致，核藥不能像普通藥品一般大量生產(chǎn)、存儲、長距離運輸銷售。

他必須靠近醫(yī)療機構(gòu)，根據(jù)下游的需求進行即時生產(chǎn)、配送和使用，因此，相關(guān)企業(yè)會建設(shè)很多核藥房來滿足終端需求，每個核藥房覆蓋方圓百里左右的醫(yī)療機構(gòu)。單個核藥房建設(shè)周期在 3 年以上，投資約 3000-5000 萬。

看到這里，大家有想起什么沒？這個核藥房和ICL幾乎一毛一樣，同核藥相似，ICL目前也是雙寡頭格局，擁有全國性核藥房/ICL覆蓋網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)具有明顯的先發(fā)以及規(guī)模優(yōu)勢。

因此，從準(zhǔn)入門檻、競爭壁壘等等角度來看，核藥毫無疑問是一門好生意，里面的龍頭基本可以一直當(dāng)龍頭，極難被后來者超越。

那么，龍頭能成長到哪一步，基本就要取決于行業(yè)本身的天花板了。

而，核醫(yī)學(xué)這個行業(yè)天花板，確實不小。

首先是與發(fā)達國家比較，我國的核藥可以說剛起步，雖然近幾年明顯加快，但總體還是處于起步階段，我國的核醫(yī)學(xué)人均支出連漂亮國的零頭都趕不上。

其次，行業(yè)的發(fā)展從來不是線性的，我們現(xiàn)在看到的是他僅僅用于醫(yī)學(xué)方面的診斷以及部分治療，未來在其他領(lǐng)域說不定也會有相當(dāng)大的使用前景，畢竟，人類對于“放射性物質(zhì)”的使用，整體都處于非常原始的階段。

東誠藥業(yè)一開始是做原料藥生意的，與一眾同行相似，原料藥市場空間有限且很容易受到周期性影響，因此，公司必然要想辦法尋找新的出路，2015年，公司通過收購云克藥業(yè)切入核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，自此以后一發(fā)不可收拾，陸續(xù)通過兼并收購彌補欠缺板塊，目前已然形成了核藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局的寡頭企業(yè)。

這個寡頭做到了怎樣一個程度呢？

目前國內(nèi)的核藥市場，基本就是中國同輻以及東誠藥業(yè)兩家的天下，前者背靠中核集團國資背景資源更加容易獲取，增長穩(wěn)定，但壞處也是國資背景，懂得自然都懂。

后者就是純半路出家，但通過買買買及精耕細作已然補全了整個核藥的拼圖，目前擁有核藥房14家（同輻17家），但還有14家正在建設(shè)，未來會以每年5-6家的速度新增。

根據(jù)相關(guān)券商的預(yù)測，未來三年內(nèi)公司投入運營的核藥房將超過 30 個（同輻擴張速度更慢，預(yù)計未來20家），覆蓋國內(nèi) 93.5%人口的核醫(yī)學(xué)的需求。

雖然陸陸續(xù)續(xù)也有別的企業(yè)看上核藥這個市場，但差同輻以及東誠實在太遠，甩了不止十條街，除了藥房數(shù)量沒得比外，已上市的藥品數(shù)也沒得比，同輻有7款，東誠有6款，而余下的要么沒有要么就一款。

所以，未來還是同輻、東誠兩家的天下，再久一點，東誠反超同輻的概率也是極大的，畢竟東誠是全產(chǎn)業(yè)鏈布局且決心夠大，體制原因也更靈活、更快。

目前公司的研發(fā)管線中，氟化鈉已處于臨床 III 期中（用于腫瘤轉(zhuǎn)移的診斷），按照當(dāng)前推進進度，所長預(yù)計他有望在今年上半年申報生產(chǎn)；另，公司管線中锝[99mTc]替曲磷注射液獲得 GE 國內(nèi)授權(quán)，作為國外已上市多年的產(chǎn)品，國內(nèi)有望免臨床試驗，目前已同 CDE 遞交相關(guān)資料，也有望在今年獲得批準(zhǔn)。

意思就是，不出意外，今年公司有能有八款產(chǎn)品獲批了！

至于大家吐槽的，這兩年東誠業(yè)績波動大，很正常，他的核藥畢竟半路出家，截止2021年H1，也就占了近30%的營收而已，原料藥還在主宰了他的業(yè)務(wù)。

但，看一家企業(yè)我們顯然看的是未來，30%的營收占比已然表明企業(yè)轉(zhuǎn)型邁出一大步，什么時候突破50%，什么時候就能成為一家真正的核藥企業(yè)。

不管如此，作為目前大A里唯一的核藥上市公司，如果看好這個領(lǐng)域的話，它都是必須要關(guān)注的品種。

最后，給大家做個科普，有些同學(xué)看到做檢測要注射帶放射性的藥，于是就很抗拒，其實不必害怕，這類藥只會產(chǎn)生微量的輻射且其半衰期非常短，很快便會代謝掉并隨尿液排出體外，這么短的時間是不會對人體造成任何傷害的。

最后，給大家隆重介紹一下：價值事務(wù)所團隊新鮮出爐的《從零開始學(xué)價值投資》。這本書不同于市面上已有的投資類書籍，完全基于投資新手的視角，專門挑新手必定會遇到的困惑進行內(nèi)容展開。書里將行業(yè)分析和公司分析、估值分析等，進行大量的精簡，梳理成一個一個的分析框架，這樣小白也可以很簡單地跟著參照分析，就像練鋼筆字時跟著描紅一樣。

小白看完書后，也可以學(xué)著自己做公司分析，而不是一看就會，一學(xué)就廢。想要自己學(xué)會公司分析，學(xué)會做價值投資的朋友，一定要買一本好好學(xué)一下。

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10天快速掌握公司估值方法

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